價值
選股才是老巴的根本,首先是尋找依靠所選企業在漫長的歲月里創造出來的巨額的
財富,“買
股票是買企業的一部分”，其次才會自然而然地思考價格的因素；選對企業才是他成功投資的第一步。他也承認,是芒格促使他從猿進化到人,什么意思?就是從原先的只單純追求安全邊際過度到不僅注重安全邊際的條件,同時也追求價格合理的優秀企業。他后來一再強調愿意以合理或公道的價格購買有持續競爭優勢的企業,這種表述難道不可理解為選股第一、安全邊際第二嗎？安全邊際當然極為重要，所以才排在第二位，但試想，具備持續競爭優勢的企業，出現“四毛買一元”的機會到底有多大？再說在等待大眾心理恐慌的過程中，其彼時的“一元”難道還是過去的那一元嗎？誰都喜歡又好又便宜，但如果只能選其一呢？勿容置疑、選股與選時都極為重要，但選股是一種可學的能力，有主動性；選時則只能是完全被動的等待，充滿不確定性。選股是人找的機會，可遇也可求；選時是天賜的機會，可遇不可求。極少的時候，兩種機會同時出現，我以為那是一種好運。（南方財富網www.mmokapan.cn）
（責任編輯：張曉軒）
