α系數的定義
α系數是一投資或基金的絕對回報(AbsoluteReturn)和按照β系數計算的預期回報之間的差額。絕對回報(AbsoluteReturn)或額外回報(ExcessReturn)是基金/投資的實際回報減去無風險投資收益（在中國為1年期銀行定期存款回報）。絕對回報是用來測量一投資者或基金經理的投資技術。預期回報(ExpectedReturn)貝塔系數β和市場回報的乘積，反映投資或基金由于市場整體變動而獲得的回報。
一句話，平均實際回報和平均預期回報的差額即α系數。
α系數簡單理解
α>0，表示一基金或股票的價格可能被低估，建議買入。亦即表示該基金或股票以投資技術獲得平均比預期回報大的實際回報。
α<0，表示一基金或股票的價格可能被高估，建議賣空。亦即表示該基金或股票以投資技術獲得平均比預期回報小的實際回報。
α=0，表示一基金或股票的價格準確反映其內在價值，未被高估也未被低估。亦即表示該基金或股票以投資技術獲得平均與預期回報相等的實際回報。
例子分析
假設有一投資組合，通過對其的風險水平分析，資本資產定價模型預測其每年回報率為14％。但是該投資組合的實際匯報率為每年19％。此時，這個投資組合的α系數為5％（19％－14％），即表示該組合的實際回報率超過由資本資產定價模型預測的回報率5個百分點。
（南方財富網www.mmokapan.cn）（責任編輯：張曉軒）