東方鉭業一季度凈利潤預增上限達30.71%，核心產品在美關稅豁免清單中

　　4月9日晚間，東方鉭業（000962.SZ）發布2025年第一季度業績預告，公司預計一季度歸母凈利潤為盈利5200萬元—6500萬元，比上年同期增長4.57%—30.71%。

　　同時，公司還在公告中表示，美國加征“對等關稅”對公司目前出口業務影響較小，2025年第一季度公司直接出口美國市場的鉭粉、鉭絲銷售金額占公司2025年同期營業收入比例在1%以內。4月2日，美國白宮官網公布了一份包含近千種產品的關稅豁免清單，公司鉭粉、鉭絲、鉭制品等核心產品被列入關稅豁免清單。

　　據了解，東方鉭業主要從事稀有金屬鉭鈮及其合金材料等高新技術產品的研發、生產和銷售，是國內最大的鉭、鈮產品研發制造基地，是集鉭鈮濕法冶煉、火法冶煉、制品加工于一體的全產業鏈企業，產品主要應用于高溫合金、半導體鉭靶材、消費電子、射頻超導腔用鈮材等大科學裝置。

　　對于2025年取得開門紅，公司指出這主要由于公司積極開拓市場空間，持續鞏固雙循環市場格局，特別是積極調整產品結構，增加高附加值產品的銷售份額，產品結構持續優化，募投項目產能釋放，營業收入同比上升，實現經營利潤的穩健增長，公司經營運行質量持續向好。

　　公司不斷加大高溫合金及半導體用高純鉭材的科技攻關力度，全力推動生產線技術改造升級的擴能改造建設，合理組織生產，項目新增產能逐步釋放，高溫合金及半導體用高純鉭材產品市場銷售訂單充足。

　　近年來，公司國外銷售占總體營收比例已經在逐年降低，2024年公司營業收入12.8億元，其中國外銷售4.57億元，占營業收入36%。公司在本次業績預告中指出，2025年第一季度國內銷售占比持續高于國外銷售收入占比。

　　公司還表示，今后公司將積極跟蹤國際、國內政策動態走向，與供應商、客戶開展積極主動的溝通，對政策可能發生的變化進行積極響應。同時，公司將持續加大國內市場開發，增加內銷收入占比，構建國內市場與國外市場雙輪驅動、相互促進的市場格局，提升公司在全球化布局中的抗風險能力。

　　與此同時，市場對于東方鉭業上游鉭礦的進口情況存在一定程度的擔憂。不過，實際情況是，該公司的原材料并非源自美國，并且目前擁有充足的存貨儲備。因此，當前局勢并未對公司產生不利影響。相反，由于剛果（金）局勢的動蕩對鉭供應造成了擾動，進而推動了鉭價格的上漲。這一市場變化使得東方鉭業受益，截至2024年9月末，東方鉭業的存貨價值達到了5.35億元�；仡櫴袌鲂星椋�2024年9月底鉭礦的價格約78美元/磅；然而，隨著時間推移至2025年4月9日，該價格已攀升至101美元/磅，漲幅高達29.49%。鑒于原材料價格上升趨勢，可以合理推斷，東方鉭業的存貨價值還將進一步得到提升。

　　西部證券3月下旬研報認為，隨著后續存貨釋放，公司也有望持續受益。另外，此前公司控股股東中國有色礦業集團收購了巴西最大的錫礦公司，該礦也擁有豐富的鈮和鉭等稀有戰略礦藏，西部證券預計該礦不僅有利于公司增強原材料安全保障，提高鉭鈮礦自給率，預計也將提升成本優勢。

　　西部證券認為，隨著公司產能釋放及鉭價上行，預計公司2024—2026年歸母凈利潤分別為2.13億元、3.00億元、4.02億元，預計EPS分別為0.42元、0.59元、0.80元，PE分別為37倍、26倍、20倍，維持“買入”評級。