百億后乘勝進擊，東鵬飲料2024年營收158.39億元，多元化產品、產能、“出�！比�箭齊發

　　隨著消費者對飲品功能性和健康性的需求不斷提高，功能性飲料正成為全球飲料新寵。在沖破營收百億大關后，2024年“能量飲料第一股”東鵬飲料乘勝進擊。

　　3月7日晚間，東鵬飲料（605499.SH）披露2024年年報，營收利潤均實現雙位數高增長。公告顯示，公司2024年營收同比增長40.63%達158.39億元，歸母凈利潤同比增長63.09%達33.27億元。

　　在保持穩定增長的同時，公司盈利含金量較高。多年來，東鵬飲料加權平均凈資產收益率保持30%以上，2024年該數值提升11.11%至46.93%。經營性現金流方面，財報顯示，2024年東鵬飲料經營活動產生的現金流量凈額為57.89億元，同比增長76.44%，回款超200億元。

　　國內功能飲料市場競爭激烈，“后浪”來勢洶洶，但東鵬飲料在細分賽道的統治地位難以被撼動。

　　尼爾森IQ數據顯示，2024年東鵬特飲在我國能量飲料市場銷售量占比由2023年的43.0%提升至47.9%，連續四年成為中國銷售量最高的能量飲料；全國市場銷售額份額占比從30.9%上升至34.9%。500ml瓶裝東鵬特飲在尼爾森中國飲料單品排行中穩居前三。

　　隨著消費者對飲品功能性和健康性的需求不斷提高，功能性飲料正成為全球飲料新寵。

　　國金證券今年2月發布的研報顯示，截至2023年，能量飲料行業零售規模達671億美元，2018年-2023年復合增速9%。同期，能量飲料非現場消費量復合增速為11.6%，位于軟飲料細分賽道首位，且能量飲料消費量占軟飲料總消費量的比重不斷提升，近五年提升約1%。搭乘市場擴容這班快車，東鵬飲料擁有巨大的發展空間。

　　除了深耕核心單品，近年來，東鵬飲料接連推出無糖茶、電解質飲料、咖啡飲料、果蔬汁與雞尾酒等產品，發展多品類路線。其中，于2023年初上市的電解質飲料“東鵬補水啦”憑借規格及口味的多元化產品表現突出，在2024年快速放量，收入占比大幅提升。

　　公司主營業務收入主要來自能量飲料，以東鵬特飲、東鵬0糖系列產品為代表的能量飲料收入占比為84.08%；以“東鵬補水啦”系列產品為代表的電解質飲料收入占比由上年3.49%提升至本年9.45%；其他飲料合計收入占比為6.47%。顯然，“東鵬補水啦”有望成為東鵬飲料第二增長曲線。

　　分區域來看，東鵬飲料深耕的南方市場保持穩定增長的同時，成功向北上突圍。其中，廣東地區銷售收入同比增長15.93%至43.6億元，區域收入占比從上年的33.44%降至27.56%，華中、華東、西南、華北等區域均實現雙位數高增長。

　　東鵬飲料的全國化戰略打開更大的增長空間，銷售渠道不斷拓展。2024年，東鵬飲料經銷商數量穩中有增，從2981家增加至3193家，已覆蓋全國100%地級城市，活躍的終端銷售網點數目持續穩定增長至近400萬家。

　　在競爭激烈的飲料市場，產供銷協同、提高效能是構筑企業護城河的基石。編織好渠道大網后，為品類拓展奠定基礎，東鵬飲料不斷優化產能布局。

　　年報顯示，東鵬飲料已在廣東、安徽、廣西等地建有9大生產基地，對國內市場進行有效覆蓋，保障動銷并降低物流運輸成本。去年3月，總投資不低于6億元、支撐起公司北方區域市場的天津生產基地也正式動工。

　　天津生產基地對于東鵬飲料的產能覆蓋意義重大。東鵬飲料在年報中指出，未來，隨著天津基地的建成投產，公司將進一步完善全國產能布局，顯著提升對北方市場的供應能力，為北方市場的拓展提供強有力的產能保障。

　　隨著“雪王”蜜雪冰城自2018年打入東南亞茶飲市場，“出海”成為飲料品牌重點戰略方向。進入2025年，頭部茶飲品牌明顯加快了出海的節奏，頻繁在海外市場落子。而對于具備較強功能性的能量飲料來說，海外市場潛藏巨大空間。

　　東鵬飲料也在積極探索海外發展機會。2024年11月19日，東鵬飲料發布公告稱，將建設

　　海南生產基地。一個月后，公司又宣布將設立印尼公司，主要圍繞軟飲料的生產與貿易開展業務，致力于滿足印度尼西亞及周邊地區消費者對高品質軟飲料的需求。

　　華安證券今年1月發布的研報分析指出，東南亞的勞動密集與高溫環境，天然適合能量飲料發展，2024年東南亞11國能量飲料市場規模達42億美元（約300億人民幣），預計東鵬不僅限于東南亞出海，還可拓中東非、印度為代表的新興市場。東南亞、中東非和印度市場總份額已超1.5倍中國體量。

　　對于東鵬飲料的出海優勢，國金證券分析稱，結合東南亞人均可支配收入偏低的現狀，消費者對價格敏感度較高，東鵬飲料500ml大規格產品與性價比策略能幫助公司快速打開市場，其“中國第一能量飲料品牌”的形象也更容易獲得消費者的好感與信賴，吸引東南亞消費者嘗試。

　　華安證券預判，遠期如東鵬飲料東南亞開拓順利，還可進一步試水以中東非印為代表的新興市場，考量公司全球化戰略的背后是再造1.5個中國市場。

　　相信在未來，海南生產基地和印尼工廠將成為東鵬飲料搶占東南亞能量飲料市場份額，拓寬成長邊界的重要陣地。